1장 - 공정한 가치의 영역
· 공정한 가치의 영역이란 무엇일까?
이 자료에서 찾을 수 있는 프라이스 액션 개념과 방법은 시장을 분석하는 시장 프로파일 기법 (개인 혹은 단체의 심리·행동적 특성을 분석하여 특정 상황이나 영역에서의 행동을 예상하는 것)에서 어느 정도 영감을 받았다는 것을 간단히 말씀드리겠습니다.
다만, 시장을 연구하는 시장 프로파일 방식과 상당히 차이가 있을 거라는 것을 말씀드립니다. 몇 년 동안 저는 이러한 시장 연구 방법에 대해 꽤 많은 연구를 했지만, 시장 프로파일을 사용하여 시장을 거래한 적은 없었습니다.
프로파일 방식이 확고한 아이디어를 제공한다는 인상을 받았지만, 문제는 실용성이 부족하다는 것이었습니다. 제가 한 일은 제가 생각하는 견고한 개념의 일부를 가지고, 저의 방식을 일부 추가하고, 버무려 더 견고한 기반으로 사용하는 것이었습니다. 이 책에서 읽을 최종 결과는 실제로 시장 프로파일 기술이 시장을 분석하는 것과 거의 관련이 없습니다.
시장은 본래 매매를 촉진하게 만들어졌습니다. 여러분의 거래 플랫폼에 있는 모든 차트의 프라이스 액션은 시장이 가진 주요 목표의 결과입니다. 간단히 말해, 차트에 표시되는 것은 수요와 공급 원리의 결과입니다.
달리 말하면, 수요가 공급을 초과하면 구매자의 총거래량이 판매자의 총거래량보다 커서 특정 금융 상품의 가격이 상승하게 됩니다. 반대로 공급이 수요를 초과하면 판매자의 총 거래량이 매수자의 거래량을 능가해 가격이 하락하는 원인이 됩니다. 공급이 수요와 같은 상황에서 가격은 어떤 방향으로도 움직이지 않을 것이고, 대신 축적되거나 통합되기 시작할 것이고(횡보), 내가 공정한 가치의 영역이라고 부르는 것, 또는 구매자와 판매자 모두 기초를 고려하여 상품이나 주식의 가격이 정확하다는 것에 동의하는 영역을 만들어 낼 것입니다.
나중에 실제 거래에서 제시된 내용을 활용하는 방법에 대해 얘기할 때 차트가 책 전체에 많이 표시되므로 걱정하지 마세요. 차트에는 원인이 되는 금융 상품의 이름과 함께 가격 및 시간 축이 표시됩니다. 하지만 이 장의 처음은 시장 구조와 공정 가치 개념을 인식하는 방법을 설명하는 단계이기 때문에, 저는 다른 정보 없이 위와 같은 차트를 사용할 것입니다.
위의 차트는 공급과 수요가 어떻게 가격 변동으로 이어지는지를 보여줍니다. 차트의 시작 부분에서 위쪽을 가리키는 화살표와 함께 위쪽으로 이동하는 것은 이 상품에 대한 수요가 공급을 초과한 결과입니다. 실질적인 측면에서 보면 전체 매도 주문 물량보다 매수 주문 물량이 더 많아 가격이 상승하고 있는 상황입니다. 어떤 이유와 상관없이, 판매자들은 그 당시 시장에 진출할 자신이 없었습니다. 아마도 이 상품의 가격이 최근의 근본적인 뉴스에 대한 판매자들의 평가에 부합하지 않으며 더 높은 가격이 책정되어야 한다고 느꼈을 것입니다.
그래야 그들이 시장에 진입하여 공급을 창출할 것입니다. 그리고 그들은 직사각형으로 표시된 영역에서 그렇게 했습니다. 그들은 시장에 진입하여 공급을 늘렸고, 그 결과 가격 상승을 멈추었습니다. 가격이 횡보하는 이 지역은 시장이 균형을 찾았고, 공급이 수요와 일치한다는 것을 보여줍니다. 시장은 구매자와 판매자 사이의 거래를 촉진하기 위한 목적을 달성했습니다. 이 시점에서 구매자와 판매자 모두 이 가격 영역이 이러한 상품에 공정하며 가격을 더 높이거나 낮추기 위해 시장에 발을 들여놓는 것에 관심이 없다는 것에 동의합니다. 가격이 이 지역의 낮은 경계 아래로 떨어지지 않도록 하기 위해 필요한 만큼만 구매자들이 개입하고, 판매자들은 가격을 다시 안쪽으로 밀어 넣는 것에 만족합니다.
여러분이 다음 사항을 이해하는 것이 중요합니다. 제가 말하는 구매자와 판매자는 여러분과 저 같은 개인이 아닙니다. 모든 시장에는 단기 트레이더와 장기 트레이더의 두 가지 유형의 트레이더가 있습니다. 단기 트레이더들은 주로 여러분, 저 그리고 다른 많은 개인 소매 트레이더들입니다. 우리와 같은 단기 트레이더들은 한 가지를 염두에 두고 매매합니다. 시장에 베팅하기 위해서요.
우리는 짧은 기간을 기준으로 거래 결정을 내리며, 주간이나 월간 동향은 별로 신경 쓰지 않습니다. 우리는 주식이나 외환 쌍의 기초에 근거하여 거래 결정을 내리지 않습니다. 우리들 중 몇몇은 뉴스를 읽고, 중요한 뉴스가 나왔을 때 거래를 피하고, 심지어 어떤 이들은 뉴스에 거래하려고 합니다. 우리는 뉴스를 투기적으로 사용하고, 뉴스가 공개될 때 거래를 피하지만, 근본적인 뉴스가 우리의 거래에 미치는 영향은 없다고해도 무방하다 생각합니다.
우리는 뉴스를 바탕으로 거래 결정을 내리지 않습니다. 우리가 정말로 관심을 갖는 유일한 것은 시장 불균형에 베팅하여 이익을 얻는 것입니다. 그리고 우리는 확실한 거래 기회를 찾기 위해 기술적인 관점에서 시장을 분석함으로써 베팅을 합니다.
우리는 기회가 나타나길 인내심을 가지고 기다리고, 작은 이익을 얻기 위해 행동하고, 그 과정을 끝내고 반복합니다. 왜 우리가 한 시장이나 다른 시장의 전반적인 건전성에 대해 신경을 써야 합니까? 우리는 1년 내내 포지션을 유지하지 않습니다. 예를 들어 3개월 안에 유로 통화가 붕괴될 수 있다는 것은 여러분과 저 같은 소규모 개인 거래자들에게 중요하지 않습니다. 결국 뉴스는 여러분이 말하는 제 거래에 전혀 영향을 미치지 않습니다.
저는 유로에 장기적인 투자를 하지 않습니다. 유로화가 떨어지든 말든 저는 어떤 식으로든 직접적인 영향을 받지 않을 것입니다. 제 일은 하락이 발생하는 시장 움직임을 활용하는 것입니다. 저는 다른 통화와 비교하여 유로화의 전반적인 건전성과 이로 인해 발생할 모든 경제적 영향에 대해 전혀 생각하지 않고 가능한 한 많은 유로/달러쌍을 거래할 것입니다.
그리고 장기 거래자가 있다고 합시다. 그는 유로화에 관심이 있습니다. 유로화에 장기 포지션을 유지하고 있습니다. 이 장기 트레이더는 실제로 많은 자본을 마음대로 사용할 수 있는 펀드 회사입니다. 그는 고객이 만족할 수 있도록 매월 조금씩 자본이 증가하도록 장기적으로 투자하는 것이 적절하다고 생각합니다. 그는 여러분과 저와는 반대로 대량의 거래를 하고 있습니다.
그는 유로화가 하락하면 직접적인 손실을 입기 때문에 유로화를 팔고 포지션을 청산하기로 결정할 것입니다. 그는 아마도 시장이 더 안정될 때까지 그 자본을 가져가서 금에 투자하기로 결정할 것입니다. 불확실성이 정상 수준으로 돌아오면 그는 금 포지션의 전부 또는 일부를 청산하고 이번에는 훨씬 더 낮은 가격으로 유로화를 다시 살 것입니다.
장기 거래자는 은행과 다른 모든 대형 금융 기관입니다. 거래량이 많아 시장을 움직이는 주체들입니다. 그들은 시장을 근본적인 관점에서 분석하고 이 분석을 바탕으로 포지션을 조정하며 위험을 최소화하고 수익을 극대화하는 방식으로 투자 자본을 분배합니다.
그들은 시장의 전반적인 상태에 매우 관심이 있습니다. 왜냐하면 그들은 최전선에 있고, 그들의 자본은 위험에 노출되어 있으며, 만약 항상 시장을 조감하지 않는다면, 직접적인 손실을 입기 때문입니다. 이것이 그들이 일반적으로 큰 그림을 보기 위해 더 긴 시간대에서의 거래를 유지하는 이유입니다.
단기 및 장기 거래자에 대한 위의 내용을 모두 읽은 후, 첫 번째 차트를 보면, 그곳에서 어떤 행동 방식이 관찰되나요? 가격을 올리거나 내릴 수 있는 힘을 가진 것은 장기 거래자들이고, 가격을 옆으로 움직이는 걸로 결정하는 것 역시 장기 거래자들입니다.
그들은 엄청난 거래량을 가진 사람들이고, 그 거래량이 시장을 움직입니다. 여러분과 저, 우리는 가격 변동에 전혀 영향을 미치지 않습니다. 위 차트의 가격 움직임과 관련하여 장기 거래자들은 왼쪽 차트의 시작 부분에서 가격이 더 높아져야 한다고 결정했습니다. 장기 구매자는 시장에 진입하여 수요를 창출하고 장기 판매자는 수수방관했습니다. 장기 판매자는 더 유리한 가격에 판매하기 위해 시장에 진입할 것입니다. 판매자가 더 일찍 등장해야 하는 이유는 무엇일까요? 판매자는 구매자와 같은 뉴스를 읽고 같은 기본적 분석을 했습니다. 장기 구매자와 판매자 모두 가격이 더 높아져야 한다는 데 동의합니다. 이런 유형의 행동은 차트에 표시되는 가격의 움직임을 만들어 냅니다.
이 책을 통해, 제가 구매자와 판매자의 행동에 대해 얘기할 때마다, 여러분은 제가 장기 거래자에 대해 이야기하고 있다는 것을 알게 될 것입니다. 그들은 시장을 움직이는 사람들입니다. 그들의 행동을 연구하고, 행동의 결과로 가격이 어떻게 움직이는지 관찰하고, 그들이 하는 일을 따르고, 같은 배에 타기 위해 개념, 규칙, 전략을 만드는 것이 일반적으로 이치에 맞는 일입니다. 우리는 그들의 발자취를 발견하고 따라가야 합니다. 이것이 제가 이 책을 통해 제시할 프라이스 액션 개념과 전략의 주요 아이디어입니다.
이 장과 관련하여, 우리는 특히 직사각형으로 강조된 위의 차트와 같은 가격 움직임에 관심을 가져야 하는데, 여기서 가격의 공정한 가치가 탄생하기 때문입니다. 여러분은 곧 공정 가치가 정확히 무엇인지, 그것을 올바르게 표시하는 방법, 그리고 그것이 거래 결정을 내릴 때 얼마나 많은 통찰력을 제공할 수 있는지 알게 될 것입니다.
위의 차트로 돌아가서, 가격이 꽤 오랫동안 횡보한 후, 그것은 마침내 하락세로 돌아섰습니다. 이는 차트의 오른쪽에 있는 가격의 아래쪽 이동에 포함되는 아래쪽 화살표로 차트에 표시됩니다. 공급이 수요를 초과하여 시장이 하락하여 다시 양측 간 거래를 촉진할 수 있는 구매자를 찾습니다. 가격은 수요가 충족될 때까지, 다시 말해 구매력을 불러일으킬 때까지 하락할 것이며, 이는 상품을 위한 구매 주문의 증가로 이어질 것입니다.
공정한 가치의 영역이란 무엇일까요?
위의 제 의견에서 짐작하셨겠지만, 외환, 주식 또는 상품의 공정한 가치의 영역은 가격이 거래에 가장 많은 시간을 소비한 구간이며, 공급이 수요를 충족시키고 구매자와 판매자 모두가 이 가치 영역이 현재의 기대에 부합한다는 데 동의했습니다. 그들은 가격을 현재 수준으로 유지하는 것에 만족하고 있으며, 현재로서는 공정한 가격이라고 생각합니다.
저는 “백문이 불여일견이다.”라는 말에 극히 공감합니다.
따라서 첫 번째 차트를 기반으로 공정 가치 영역이 정확히 어디에 있는지 알아보겠습니다.
위의 차트에서 두 수평선 사이에 제한된 가격 영역이 공정한 가치의 영역입니다. 앞으로 공정한 가치의 영역에 대해 많이 얘기할 것이므로 라벨을 간소화하여 "가치 영역" 또는 "가치"로 말씀드리겠습니다. 이를 식별하는 데 익숙해지고 거래할 때 진정한 의미와 중요성을 인식하는 한, 어떻게 부르는지는 중요하지 않습니다.
왜 제가 가치의 경계를 저런 식으로 선택했을까요? 여러분은 가격이 제가 차트에 그린 가치의 상한선보다 세 배, 하한선보다 두 배나 낮은 것을 볼 수 있습니다. 그러나 가격은 이러한 영역에서 많은 시간을 소비하지 않고, 단지 그 수준을 테스트하고, 수요는 하락하고, 공급은 상승하고, 거래가 많이 이루어지는 영역으로 빠르게 되돌아갔습니다.
가격이 단기간에 가치에서 벗어나 다시 그 안으로 들어오는 이러한 영역을 저는 초과 가격이라고 부릅니다. 조만간 이 영역에 대해 더 자세히 얘기할 예정입니다. 제가 책의 첫머리에 언급했듯이, 이런 종류의 거래는 주관이 매우 개입됩니다. 차트에서 가치 영역을 정확하게 식별하는 방법을 배우려면 해당 부분의 연습이 필요합니다. 하지만 걱정하지 마세요, 어렵지 않아요. 차트를 보는데 시간이 좀 걸릴 뿐이고 여러분은 그것들을 매우 쉽게 보고 표시할 수 있을 거예요.
가치의 경계를 표시할 때 한 가지 기억해야 할 것은 이것은 정확하게 측정할 필요가 없다는 것입니다. 이러한 상한 및 하한가를 차트의 정확한 선으로 생각하지 마세요. 그것들을 가격 구간이나 가격 영역으로 생각하세요. 선이 아니라도 직사각형을 그려서 가치 영역을 집어넣을 수 있습니다. 이것은 수학적으로 정확하게 접근해서는 안 됩니다. 가치 영역을 찾을 때는 가격의 움직임을 주의 깊게 살펴보고 대부분의 거래가 발생한 지역을 주목하세요.
위의 차트를 보시면, 시간을 제외하고 차트에 가격만 표시하면 여러분은 비어있는 공간을 볼 수 없을 거예요(캔들로( 가득 차 있어 빈 공간이 보이지 않는다는 의미로 파악됩니다). 여러분은 작은 영역에 욱여넣은 가격을 볼 수 있을 것입니다. 이 상황에서 위에 직사각형으로 표시된 가격 영역은 많은 거래 활동이 있기에 크게 부풀어 있는 것처럼 보일 것입니다. 이를 가치 영역 내에 있는 가격 이동 사이의 빈 공간을 모두 제거하는 것으로 생각하십시오. 차트 왼쪽 부분에 가격이 폭등하고 있습니다. 제가 표시한 "1"과"2"의 가격대는 거래가 많지 않기 때문에 매우 얇을 것입니다.
위 직사각형에 포함된 가치 영역 내의 가격 변동에 주목하세요. 가격 변동은 같은 가격대를 계속해서 채웁니다. 가격이 오르락내리락하고 있어요. 이것이 가격의 가치를 창출하는 것입니다. 구매자와 판매자 모두 이 상품에 대해 현재 이 가격 영역이 공정하다는 것을 인정합니다.
추가로 기본적 분석이 현 상황을 바꿀 때까지 이 영역에 가격이 유지되는 것을 편안하게 생각합니다.
GBP/USD 차트에서 또 다른 가치 영역 예제를 참조해 볼까요.. 가치 영역의 상·하한을 그릴 위치를 선택합니다. 가치 영역 경계를 식별하고 표시할 때는 가능한 한 위쪽과 아래쪽의 공백을 빼도록 하세요.(뚜렷하게 보이는 초과 영역을 제외하고 말하는 것 같습니다) "1"과 "2"로 표시된 가치 영역 아래의 가격 변동에 주목하세요. 모두 왼쪽과 오른쪽에 큰 간격(가치 영역 밖에 1과 2 양쪽으로 비어있는 부분을 말하는 것 같습니다)이 있습니다.
가격은 이러한 구간에서 많은 시간을 소비하지 않았습니다. "3" 가격이 가치 이상으로 움직일 때도 마찬가지입니다. 세 가지 모두 초과 가격입니다. 장기 구매자와 판매자 간의 합의는 특정 가격 영역에 가치를 부여하는 것입니다. 가치 영역 위아래 이 세 가지 작은 움직임에 대해서는 합의가 이루어지지 않습니다.
"1"과 "2"에서 구매자는 시장에 발을 들여놓고 가격을 다시 대부분의 거래가 이루어지는 곳으로 밀어 넣습니다. 직사각형 안으로 말이죠. "3"에서 판매자는 시장에 발을 들여놓아 인정된 가치로 가격을 낮춥니다. 이것이 그들이 매매하는 방식입니다. 그들은 아래에서 물건을 사고 그들이 공정한 가격이라고 생각하는 것 위에서 팔기를 원합니다.
인식된 가치보다 높은 가격은 장기 판매자에게 판매 기회로, 가치보다 낮은 가격은 장기 구매자에게 구매 기회로 간주됩니다.
위의 예제를 참조해 보면,, 모든 차트는 같은 방식으로 보입니다. 가격은 가치 영역에서 다른 가치 영역으로 이동합니다. 시장은 구매자와 판매자 사이의 거래를 촉진하는 역할을 합니다. 공급이 수요를 초과할 때, 가격은 구매자와 판매자 사이의 균형을 찾기 위해 낮아져 가격의 가치를 창출합니다.
이 과정은 상황이 변화하고 차트의 마지막에 구매자가 많아지게 될 때까지 반복됩니다. 시세가 가진 각각의 가치 영역의 다양한 크기도 관찰해 보세요.. 다른 거래 개념과 마찬가지로 가치 영역이 클수록 의미가 큽니다. 이것에 대해서는 나중에 더 얘기하겠습니다.
가치 영역은 다른 가치 영역 위에서 발전할 수 있습니다. 위의 차트에서 더 큰 직사각형은 해당 가격 영역의 큰 가치 영역입니다. 오른쪽에 있는 두 개의 긴 수평 화살표는 이 우세한 가치 영역의 가격대를 나타냅니다.
우리는 나중에 이 가격 구간들이 어떻게 영역으로 작용할 수 있는지 관찰할 것입니다. 처음에는 초과 가격으로 보이는 가격이 가치 영역을 넘어서기 시작하는 것을 볼 수 있습니다. 위의 차트에서 설명한 바와 같이 이 가치 영역을 초과했음이 검증되려면 가격이 해당 영역에서 제한된 시간을 소비해야 했을 것입니다.
다만 가치 영역 내에서 다시 하락하기만 하면 됩니다. 대신, 가격은 내부 가치로 돌아가지 않고, 작은 상하 움직임으로 공간을 채우기 시작합니다. 우세한 가치 영역의 상한(이전에 존재했던 거래가 많이 이루어진 가치 영역의 상한선을 의미)은 가격에 대한 지지 수준으로 작용합니다. 가치 영역으로 인식된 영역 위에 새로운 더 작은 가치 영역이 형성됩니다.
나중에 제가 가치 영역의 변화에 대해 얘기할 때 책 전체를 통해 이뿐만 아니라 더 많은 것을 다룰 것입니다. 지금은 차트에서 가치 영역을 인식하는 데 집중할 것입니다.
반대로, 작은 가치 영역은 우세한 가치 영역 아래의 외부에서 발생합니다.
큰 가치 영역의 하한선이 가격에 대한 저항으로 작용하고 있습니다. 가치 영역의 하한선에서는 가격을 내부로 밀어 올리고 초과 가격을 형성할 만큼 수요가 충분하지 않았습니다. 대신, 가격은 가치 영역 아래에 머무르며, 이 가격 영역에 가치를 부여하기 위해 작게 위 아래로 움직입니다. 위의 차트에서 가치 영역 아래의 작은 직사각형을 말하는 것입니다.
결국, 가격은 더 큰 가치 영역의 영역 안으로 돌아가기에 충분한 수요를 찾습니다. 흥미롭게도, 가격은 우세한 가치 영역의 더 높은 경계로 곧장 이동하고, 그곳에서 강력한 판매 주문의 공급을 발견하고, 결과적으로 강력한 하향 이동을 초래합니다. 이러한 유형의 가격 변동은 차트에서 많이 볼 수 있습니다. 가치 영역이 서로 어떻게 상호 작용하는지, 그리고 이 사실을 어떻게 활용할 수 있는지에 관하여 나중에 자세히 얘기할 것입니다.
위 차트의 모든 직사각형은 가치 영역입니다. 어떤 것들은 더 작고, 어떤 것들은 더 크고, 그것들은 모두 가치 영역의 가격을 제공합니다. 시장은 균형에서 불균형으로, 공급과 수요 사이에서 움직입니다. 가치가 있을 때, 시장은 균형을 이루는데, 이는 공급이 수요와 거의 동일하고 구매자와 판매자는 해당 분야에서 거래를 수행하는 데 만족한다는 것을 의미합니다. 시장이 가치가 없을 때, 가격은 실제로 점점 더 높은 곳으로 이동함으로써 가치를 추구하는 것입니다. 이것은 수요가 공급을 초과하여 판매자를 찾을 때까지 시장이 상승하는 시장 단계입니다.
이것은 시장 구조의 일부입니다. 가치가 어떻게 움직이는지에 대해 얘기할 때 여러분은 결국 완전히 이해하게 될 것입니다.
더 나아가기 전에 읽기를 멈추고 여러분의 거래 플랫폼을 열어 주세요. 차트를 실행하고 선택한 시간대에서 차트를 넓게 퍼뜨려 해당 차트의 가치 영역을 하나씩 찾아보세요. 이는 연습을 통해 가장 잘 배울 수 있습니다. 여러분이 가치 영역을 쉽게 발견할 수 있을 때까지 하세요. 길게 말하면 입만 아파요.
지침
• 가격이 가장 많이 거래된 지역을 관찰하세요.
• 가격이 가장 적게 거래된 위와 아래 지역을 관찰하세요. 그것이 초과 가격입니다.
• 가치 영역과 초과 가격을 정확하게 구분하기 위해 가능한 한 많은 공백을 빼도록 하세요.(가격이 과하게 빠지거나 오른 구간을 제외하고 가치 영역을 그릴 때 직사각형 내부에 비어있는 부분을 없애라는 의미)
• 동일한 가격대에서 반복적인 상하 이동이 가치 영역을 만들어 냅니다.
• 차트의 수평 시간 축이 사라진다고 상상해 보세요. 가격 이동 사이의 공백은 더 이상 존재하지 않습니다. 이러한 움직임은 부풀어 오르거나 부풀어 오르는 현상(직사각형 내부에 횡보하며 빽빽하게 자리 잡은 캔들의 모습을 상상해 보세요)을 일으킵니다. 이 구간이 가치 영역입니다. 가격이 가장 적게 거래되는 위, 아래쪽의 영역이 있을 것입니다. 그것이 초과 가격입니다.
• 차트에 가치 영역을 표시하고 해당 영역을 식별하는 데 익숙해지면 차트 오른쪽으로 하나씩 확장하여 향후 가격 변동이 각 가치 영역의 상·하한과 만날 때 어떻게 반응하는지 확인하세요.
'트레이딩 > 번역' 카테고리의 다른 글
| Laurentiu Damir의 Price action breakdown (1-3) - 초과 가격 (0) | 2023.01.13 |
|---|---|
| Laurentiu Damir의 Price action breakdown (1-5) - 주도적,반응적 매매 (0) | 2023.01.13 |
| Laurentiu Damir의 Price action breakdown (1-4) - 통제 가격 (0) | 2023.01.12 |
| Laurentiu Damir의 Price action breakdown (1-2) - 거래량 (2) | 2023.01.11 |
| Laurentiu Damir의 Price action breakdown (0) - 목차 및 머리말 (2) | 2023.01.09 |
